PEPE是一款部署在以太坊网络上的ERC‑20标准迷因代币，2023年4月以匿名隐秘上线的方式推出，依托经典青蛙网络表情包形成社区共识，上线之初就没有预售、私募以及团队预挖分配环节。代币总供给量固定为420.69万亿枚，绝大多数代币直接注入去中心化交易池，流动性凭证完成销毁，合约所有权被开发者主动放弃，合约代码无法被篡改，也不存在新增代币的权限，从技术层面消除了项目方增发代币的风险。交易模式设置为零交易税，转账过程不会扣除份额用于分红或者销毁，链上操作只需要承担以太坊网络本身的gas手续费，所有交易记录全部公开可在区块浏览器查询核验。
PEPE并不拥有独立公链，完全复用以太坊的权益证明共识完成交易确认与数据存储，所有转账、授权、余额查询都遵循ERC‑20通用接口，主流以太坊钱包都可以直接识别资产，无需额外适配开发。上线之后，该代币也通过跨链桥映射到其他二层网络，不过绝大多数流通量依旧集中在以太坊主网。合约放弃所有权之后，不存在管理员权限，既不能暂停转账，也不能修改代币经济参数，资产的状态完全由链上合约逻辑决定，第三方只能读取数据，无法干预代币规则。这套技术设计降低了人为作恶的空间，但代币本身不搭载智能合约业务逻辑，没有内置借贷、挖矿等DeFi原生功能。
最主要的场景是中心化与去中心化交易所的代币交易，依托较高的市场流动性，成为迷因赛道代表性交易标的，很多交易者将其作为捕捉迷因行情波动的资产选择。部分DeFi平台支持PEPE作为流动性池资产，用户可以注入代币赚取交易手续费收益，但该操作会伴随无常损失风险。社区层面，PEPE充当社群身份标识，代币持有者参与社群讨论、迷因内容创作，部分第三方NFT平台、社区活动把PEPE作为数字身份门槛，用来区分社群参与者，这类场景大多由社区自发推动，不属于项目官方开发功能。
代币的价值逻辑和普通应用型加密资产存在明显区别，PEPE没有落地商业业务，也没有现金流收益，市场行情高度受社交媒体热度、整体加密市场情绪影响，价格波动幅度偏大，短期涨跌会十分剧烈。尽管合约技术层面做到权限隔离，但市场上存在大量仿冒同名代币，普通用户参与交互时需要核对合约地址，避免进入伪造资产造成资产损失。整个项目的后续演进基本依靠社区志愿者推动，没有固定开发团队与明确技术路线图，后续生态拓展完全取决于社区参与者的自发建设，这也是迷因代币普遍存在的特征。
