比特币与以太坊价格近期出现连续大幅下挫，比特币从7万美元上方一度跌破6.5万美元，以太坊同步从3400美元关口下探至3000美元下方，此轮下跌由宏观政策转向、机构资金撤离、衍生品市场清算与行业基本面利空多重因素共振导致，并非单一事件驱动。
宏观经济层面是本轮下跌的核心外部诱因，美国3月非农就业数据大幅超预期，新增就业17.8万人远超预期的6.5万人，失业率降至4.3%，强劲的就业数据彻底击碎市场对美联储短期降息的预期，美元指数与美债收益率同步拉升，高风险的加密资产首当其冲遭遇抛售。同时中东地缘冲突持续升级，伊朗威胁封锁曼德海峡引发原油价格突破103美元/桶，市场避险情绪全面升温，此前加密货币与黄金的联动轮动效应失效，资金从风险资产集体撤离，比特币与以太坊跟随美股科技股同步回调。
机构资金流向逆转直接打击市场信心，美国比特币与以太坊现货ETF持续出现大额资金净流出，3月26日比特币ETF单日净流出1.71亿美元，以太坊ETF单日流出9250万美元，且以太坊已连续七个交易日资金净流出，机构投资者在前期上涨后集中获利了结。链上数据显示，比特币长期持有者钱包在30天内净卖出超40万枚比特币，以太坊大额持仓地址数量自2025年末见顶后持续停滞，鲸鱼账户减持行为明显，进一步加剧市场抛压。
衍生品市场的高杠杆清算形成下跌恶性循环，成为价格加速下探的直接推手，3月27日Deribit交易所迎来2026年规模最大的比特币季度期权到期，涉及141.6亿美元合约，最大痛点价位7.5万美元与实际价格价差过大，引发大规模强制平仓。24小时内全网超12万交易者被清算，爆仓总金额达4.51亿美元，多单爆仓占比超78%，价格下跌触发平仓，平仓抛售又进一步压低价格，高杠杆合约的连锁反应让比特币与以太坊短时间内跌幅持续扩大。
行业内部基本面利空同样压制币价表现，以太坊近期Fusaka升级后出现多项负面问题，升级降低交易费用的同时也削减验证者质押收益，代币经济模型受到冲击，且升级后地址投毒攻击事件激增，三个月内受害者损失超8700万美元。此外以太坊Pectra扩容升级推进缓慢，网络拥堵与高手续费问题持续存在，市场对其生态发展预期转弱，叠加DeFi项目安全事件频发，进一步削弱投资者持有信心，导致以太坊跌幅甚至阶段性超过比特币。
