USDT在正常行情下不会出现持续性大幅降价，但在极端市场、监管冲击、流动性枯竭的场景中会发生短期折价脱锚，不会永久跌破1美元锚定，但存在阶段性降价的风险。很多币圈用户会把OTC场外的人民币价格波动和USDT本身美元锚定混淆，实际上USDT对标美元的价格，绝大多数时间维持在0.99‑1.01美元区间，真正的大幅降价只出现在黑天鹅事件当中。
USDT的价格波动本质来源于二级市场供需，而不是发行方直接调整币价。普通用户没有资格直接向Tether公司赎回USDT兑换美元，只能在交易所、场外市场进行交易，当大量用户集中抛售USDT，市场买盘承接不足，就会出现折价降价。历史上最典型的案例就是2022年LUNA崩盘事件，市场恐慌情绪蔓延，大量持有者出逃，USDT短时间最低跌到0.95美元附近，不过后续随着套利资金进场，价格很快回归1美元附近，并没有形成长期下跌行情。除了大盘崩盘，不同公链之间流动性错配也会带来局部降价，比如某条公链出现拥堵，链上USDT无法快速转出，该链上的USDT就会短暂出现折价，跨链通道恢复之后价差就会快速修复。
储备资产与市场信任，是决定USDT会不会出现深度降价的核心变量。Tether的储备资产不只有现金与短期美债，还包含黄金、比特币、担保贷款等资产，这类资产本身存在价格波动风险，如果储备内风险资产出现大规模贬值，市场会产生兑付担忧，进而触发抛售，推动USDT价格下行。尽管近期Tether完成了第三方审计，储备整体高于负债规模，但储备资产结构依旧存在争议，一旦出现储备相关的负面传闻，就容易引发市场踩踏，带来短期降价。另外全球监管政策也会直接影响价格，海外地区出台针对稳定币的限制性规则，会降低USDT的流通性，放大价格波动，若监管压力持续升级，也会加大USDT折价的可能性。
很多投资者容易混淆USDT兑美元价格和USDT兑人民币的场外价格。USDT兑人民币出现降价，很多时候并不是USDT本身贬值，而是离岸人民币汇率变动，或是国内OTC市场供需失衡。当市场大量用户想要卖出USDT换取人民币，场内卖盘堆积，场外就会出现负溢价，表现为USDT人民币报价下跌，这属于区域性市场现象，不代表USDT对美元的锚定失效。普通交易者可以通过观察溢价率判断风险，当USDT持续大幅负溢价，就要警惕市场恐慌情绪，做好仓位管理，不要盲目抄底折价的USDT。
对于币圈参与者来说，需要认清USDT并非绝对零风险，它可以发生短期降价脱锚，但历史上没有出现过长期持续贬值的情况。想要规避USDT降价带来的损失，一方面要留意储备披露、监管动向等关键信息，另一方面不要把全部资金都集中在单一稳定币上，同时避开流动性差的小众链上USDT，减少局部流动性危机带来的折价风险。加密市场风险较高，任何稳定币都无法完全排除极端行情下的价格扰动，投资操作需要匹配自身风险承受能力。
