根本上取决于交易者是买方还是卖方,这是由期权合约的权利义务不对称性决定的。对于买方而言,最大亏损已被锁定为支付的权利金,因此不存在保证金追加或强制平仓的风险,即便市场出现极端波动。然而卖方则完全不同,因其承担了履约义务,必须按规定缴纳保证金,一旦市场逆向剧烈波动导致账户保证金不足,交易平台将启动强制平仓机制以控制风险,即通常所说的爆仓。

买方策略的核心优势在于风险可控性。支付权利金即获得未来以约定价格交易标的资产的权利而非义务,这意味着当市场走势与预期背离时,买方最大的损失仅为已付出的权利金,无需担忧因价格持续不利变动导致的账户穿仓。不过需警惕时间价值衰减的隐性风险,尤其是临近到期日的虚值期权,其价值可能加速归零。这种有限亏损、理论收益无限的特性,使买方策略更适合风险承受能力较弱的投资者。

卖方的爆仓风险源于其收益结构的特殊性。作为权利金的收取方,卖方在享受固定收益的同时也背负着潜在无限亏损的义务。当标的资产价格发生剧烈单边波动时,例如卖出看涨期权后币价暴涨或卖出看跌期权后币价暴跌,账户亏损可能迅速突破初始保证金阈值。若未能及时补充保证金,系统将自动执行强制平仓,导致仓位被清算。这种风险在币圈尤为突出,因数字货币的高波动性会显著放大保证金不足的概率。
期权卖方通过少量保证金即可控制较大名义价值的头寸,这种杠杆在方向判断正确时可提升资金效率,但一旦市场逆转,亏损速度将呈非线性增长。尤其当标的资产价格逼近或突破期权行权价时,保证金消耗速度可能远超预期。币圈特有的流动性波动和插针行情更易触发此类极端场景,要求卖方具备全天候的风险监控能力。

卖方应建立动态保证金监控机制,避免过度集中持仓或使用极限杠杆。通过分散不同行权价与到期日的合约可降低单一事件冲击,而构建价差组合等对冲策略则能压缩风险敞口。严格设置止损点位并执行纪律性平仓,可防止亏损无限扩大。这些措施虽不能完全消除风险,但能显著提升账户安全边际,避免因短期波动导致仓位被动清算。
