DAI是一款运行在以太坊网络上、依靠超额抵押机制实现美元软锚定的去中心化稳定币，由MakerDAO协议发行，和USDT、USDC这类中心化储备稳定币有着本质区别。不同于中心化稳定币依靠企业持有银行存款作为储备，DAI的发行完全依托链上智能合约，没有单一机构掌握铸币权限，所有抵押物、债务数据全部公开可查，是DeFi发展早期就落地的基础类加密资产，经过多轮市场牛熊周期的实际检验，在去中心化稳定币赛道具备代表性地位。普通用户不需要自己铸造，就可以在各类链上平台直接交易获取DAI，也可以通过抵押加密资产的方式自行生成DAI。
DAI核心的技术机制建立在保险库Vault智能合约之上，用户将ETH、WBTC等经过社区治理投票认可的资产存入保险库，按照协议设定的抵押率借出对应数量的DAI，整套流程自动执行，不存在人工审核环节。系统要求抵押物价值高于借出DAI的债务总额，也就是超额抵押，以此缓冲加密资产价格剧烈波动带来的风险，不同抵押品种类会设置差异化的清算阈值。当抵押物价格下跌，抵押率触及清算线时，智能合约会自动拍卖抵押资产，回收并销毁DAI，保证整体债务具备足额资产支撑。协议还设置稳定费、DAI储蓄率两套调节工具，通过改变铸造成本与持有收益，双向调节市场上DAI的供给与需求，以此维护代币价格贴近1美元的锚定目标，关键参数由治理代币持有者通过链上投票完成调整。
协议迭代，DAI的抵押物不再局限于原生加密资产，已经纳入国债这类现实世界资产，拓展了价值支撑的来源，一定程度降低纯加密市场波动对整个系统的冲击。但这套机制也客观存在局限，超额抵押模式会占用较多加密资产，资金使用效率有限；清算机制也意味着，如果市场行情快速下行，参与铸造DAI的用户会面临抵押物被清算的风险。整套逻辑对新手存在理解门槛，不熟悉DeFi规则的用户容易因参数认知不足产生资产损失，这也是DAI对比中心化稳定币较为明显的短板。
DAI是DeFi生态重要的底层流通媒介，广泛部署在去中心化交易所、借贷协议当中。在DEX交易池内，DAI作为主流稳定币交易对，方便用户完成各类加密资产的兑换，不需要依赖中心化平台托管资产；在借贷市场，用户既可以存入DAI获取存款收益，也可以把DAI当做流动资金，在不卖出原有加密筹码的前提下获得链上可支配资金，实现链上杠杆操作。DAI储蓄率功能允许持有者直接把代币存入官方合约赚取利息，这也是很多链上用户选择持有DAI的重要原因。
除了DeFi内部的交易与借贷，DAI也被用作链上避险工具，当加密市场行情震荡时，不少交易者会将资产转换为DAI规避币价下跌风险。依托区块链网络的特性，DAI支持全天候全球转账，转账操作记录全部上链，没有机构可以单方面冻结代币账户，具备抗审查属性，适合有跨地域价值流转需求的用户。不过作为加密抵押型稳定币，DAI的锚定效果依旧会受加密市场整体行情、抵押物资产质量、治理决策等多重因素影响，极端行情下依旧存在短暂偏离美元价格的可能性，使用者需要客观看待去中心化稳定币的收益与潜在风险。
