永续合约在规则层面允许无限期持仓，但并不适合普通用户做长期持有，只适合专业交易者做阶段性波段或者对冲操作，不能把永续合约当成现货替代品长期拿单。很多币圈新手看到永续合约没有到期交割，便误以为可以像囤现货一样长期扛单，忽略产品底层机制带来的持续成本与爆仓隐患，最终即便大方向判断正确，也可能在漫长持仓过程中出现亏损离场的情况。
永续合约之所以不需要到期交割，依靠的就是资金费率这套调节机制，主流交易平台普遍每8小时完成一次资金费结算，全天共计三次费用划转，这笔费用在多空交易者之间流转，平台并不收取。资金费率可正可负，合约价格高于现货指数时费率为正，多头需要向空头支付费用；合约价格低于现货指数，费率转为负数，由空头向多头支付收益。资金费是按照仓位名义价值计算，并非用户投入的保证金，杠杆越高，同等费率下产生的成本压力就越大，牛市市场情绪狂热，多头拥挤的时候，长期多单会持续缴纳资金费，日积月累会不断吞噬账面利润，横盘震荡行情中，甚至会慢慢消耗账户本金。
除去持续的资金成本，杠杆附带的强制平仓，是长期持仓另外一大致命风险。现货买入资产之后，只要币种没有归零，浮亏只是账面变化，不会出现资产被清算的情况，而永续合约属于保证金衍生品，并不持有真实加密资产，仅仅交易价格波动。无论杠杆设置的高低，仓位都有对应的强平价格，随着资金费不断从账户保证金中扣减，维持保证金会持续下降，强平点位会不断向市场现价靠拢。币圈市场波动剧烈，插针、连环清算属于常态，就算长期趋势判断无误，中途一次大幅度反向回调，就有可能直接触发强平，直接把仓位清算出局，很多长线扛单的合约用户，都栽在这一环节。
当然并非完全不存在长时间持仓永续合约的场景，机构与资深交易者，会利用永续合约做套期保值、基差套利，或是在资金费率长期为负的周期持有空头仓位赚取费率收益，但这类操作需要持续跟踪费率变化，动态调整仓位、补充保证金，还要做好仓位的风控管理，对行情、费率周期、保证金管理能力都有很高的要求，普通散户很难做到精细化把控。普通交易者更适合把永续合约定位成短线、波段工具，尽量避开跨牛熊的超长周期持仓，计划持仓时间尽量控制在数天到数周级别，同时要把资金费率计入交易成本，在结算节点来临前评估持仓性价比，不要盲目扛单。
对于想要长期布局加密资产的普通参与者，现货依旧是更适配的选择，没有资金费率、没有爆仓风险，可以安心穿越行情周期。永续合约的核心价值，在于利用杠杆捕捉短期行情波动，而不是长期价值囤币，混淆两者的使用场景，是合约交易里十分常见的亏损诱因。在参与永续合约交易前，一定要理清持仓成本边界，不要被无到期日这个表面条件误导，理性评估自身风险承受能力，控制杠杆与仓位规模。
